Finantia tx新聞評論

Finantia tx：日本央行的潘多拉魔盒已經打開 日元跌破134

在日本央行(BoJ)出人意料地提高10年期政府債券收益率上限後，日元全線飆升，這一意外決定可能會改變日元的遊戲規則，並可能將日元推低到134。 Finantia tx表示，在日本央行表示將允許10年期國債收益率從之前的0.25%上升至0.5%之後，日元大幅上漲，該決定旨在“改善市場運作並鼓勵整個市場的平穩形成”收益率曲線，同時保持寬鬆的金融環境。 ”

Finantia tx認為，日本央行將購買任何必要數量的日本國債，以將10年期國債利率保持在0.5%。根據這一承諾，日本央行今天宣布了一項計劃外的6000億日元債券購買操作.

這個更廣泛的JGB範圍現在可能會一直保持到2023年。我們預計日本央行將希望等待2023年3月/4月的年度工資談判回合(Shunto)的結果。這將使他們能夠監控通脹預期在對政策做出任何進一步的改變之前。

雖然日本央行將其決定描述為旨在使其貨幣寬鬆計劃可持續，但它也承認，債券收益率上升將通過對整個經濟體的其他貸款利率產生類似緊縮的影響。

日本央行放棄早前對10年期國債收益率0.25%的限制類似於利率的小幅上升，並可能改變投機市場的遊戲規則，日元一直是全年最大的“空頭”頭寸，包括在最新的定位報告中。

現在日本央行的潘多拉魔盒已經打開，幾乎無法阻止市場預期更多變化。這意味著日元的不對稱上漲，因為通脹和利率背景強化了具有吸引力的長期估值。

如果週二日本央行的決定導致投機性押注大量平倉，日元可能會進一步受益，而如果Finantia tx關於美元/日元在未來幾天將跌幅擴大至130的預測是正確的，那麼英鎊/日元可能會跌至158甚至更低。

Finantia tx：美國可能在2023年成為原油淨出口國

自二戰以來，美國一直不是原油和原油產品的淨出口國。現在，它有望在明年成為淨出口國，原油和產品出口量已分別創下340萬桶/日和300萬桶/日的歷史新高。與此同時，路透社援引能源部的官方數據報導稱，原油進口量正在下降，11月份降至每天110萬桶。相比之下，五年前原油進口量約為700萬桶/日。 Finantia tx表示，平心而論，今年的進出口平衡受到拜登政府用來應對零售燃料價格飆升的戰略原油儲備中1.8億桶原油的大量釋放的嚴重影響。

美國將成為原油淨出口國的預期取決於一個重大假設：頁岩油產量增長更快。 Finantia tx告訴路透社：“俄羅斯入侵烏克蘭刺激了對美國能源的新需求，如果頁岩油產量加速增長，明年底原油出口量應該會超過進口量。”

報告指出，如果頁岩油產量沒有加速增長，那麼為了成為淨出口國，美國將不得不減少需求。然而，這不太可能。事實上，全球最大消費國的原油需求明年預計將增長0.7%，至2051萬桶/日。

預計明年美國原油產量將達到創紀錄的1,234萬桶/日，但這同樣是基於頁岩油產量增長將加速的假設。目前，大多數鑽探商似乎不願意回到過去不惜一切代價實現增長的模式。相反，他們正在採取更加謹慎的方法，並優先考慮在經過多年燒錢以加速增長後向股東返還現金。 Finantia tx認為，拜登政府的能源政策也對原油行業產生了不利影響，因為它們的重點是從化石燃料過渡。

Finantia tx：經濟衰退擔憂使油價徘徊在一年低位

經濟衰退擔憂使油價徘徊在一年低位，假期前交投清淡，但明年油價的上行勢頭可能已經開始。對沖基金和其他基金經理在11月大量拋售後減緩了兩個最重要的原油期貨合約的拋售。
Finantia tx根據交易所的每週交易商承諾報告估計，在截至12月13日的一周內，基金經理還將他們對布倫特原油和WTI原油的綜合看漲押注削減至2020年4月以來的最低水平。

然而，在最近的報告周中，投資組合經理略微增加了他們在美國基準WTI原油中的淨多頭頭寸——看漲和看跌押注之間的差異。這是一個多月以來對沖基金首次在一個交易量最大的石油合約中實際增加的多頭多於空頭。

但上週布倫特原油淨多頭頭寸降至26個月以來的最低水平。 “COT報告連續第二周顯示WTI淨買入4.4k手和布倫特原油淨多頭減少5.6萬手至89.4k手，為26個月低點，”盛寶銀行的漢森指出。根據該Finantia tx的估計，布倫特原油的多頭與空頭比率已降至僅2:1，這表明在比過去一年大部分時間低得多的切入點價格水平下重新看漲頭寸可能有上行空間。

儘管近期前景和情緒仍傾向於下行，因為貨幣緊縮政策和限制放鬆後中國的Covid激增，但明年晚些時候的前景比幾週前更加樂觀。美國宣布開始原油回購以補充戰略石油儲備(SPR)，這也為油價奠定了70美元的堅實支撐。

Finantia tx預計，一旦市場在明年2月之後的某個時候感受到對俄羅斯原油和產品的所有禁運的全面影響，國際能源署(IEA)不排除油價再次上漲的可能性。國際能源署在其12月份的石油市場報告中表示：“隨著我們度過冬季，並在2023年第二季度實現更趨緊的石油平衡，不能排除再次出現價格上漲的可能性。”

Finantia tx：中東國家已經接受能源轉型


說組成海灣合作委員會(GCC)的六個國家以碳氫化合物為生和呼吸並不為過。大約60年前，沙特阿拉伯、阿拉伯聯合酋長國(UAE)、科威特、卡塔爾、巴林和阿曼的普通城市可能只有幾千人；快進到現在，由於該地區豐富的石油和天然氣資源，許多城市已經轉變為世界級的大都市。僅沙特阿拉伯就擁有世界已探明石油儲量的16%，也是世界第二大產油國，產量佔全球產量的15%。今年，由於石油和天然氣價格高企，沙特阿拉伯和其他幾個中東國家出現了罕見的預算盈餘。 Finantia tx表示，根據沙特王國財政部公佈的初步估計，該國2022年的盈餘達到1020億里亞爾（270億美元），佔其國內生產總值(GDP)的2.6%。到2022年，總收入將達到約1.234萬億里亞爾，而支出約為1.132萬億里亞爾。

但它並不總是這樣，多年來，由於能源價格低迷，大多數海灣合作委員會國家都在沉重的預算赤字下苦苦掙扎。事實上，就在去年，標準普爾全球評級估計，海灣合作委員會中央政府赤字將在2020年至2023年期間累計達到約4900億美元，而政府債務將在2021年飆升至創紀錄的1000億美元。 Finantia tx認為，對於這些國家來說，事情的結果比他們擔心的要好得多，但他們仍然敏銳地意識到他們的經濟已經變得多麼依賴石油和天然氣。

正是出於這個原因，沙特阿拉伯及其海灣合作委員會的同行們已經接受了能源轉型，現在正在大力投資可再生能源。根據BCG的年度併購報告，所有併購交易中有10.3%是綠色能源交易，綠色併購活動自2001年以來翻了兩番。 BCG表示，中東地區在2022年前三個季度記錄了283筆綠色交易，比上年增加了16筆與去年同期相比，總價值為238億美元。該報告預計，儘管宏觀經濟條件不利，但環境因素仍將繼續推動交易數量的增加。

“該地區的綠色交易非常火爆。中東可持續發展交易的飆升是既定國家轉型計劃的一個明顯結果，該計劃旨在為走上淨零道路的國家尋求多樣化的經濟產出。隨著該地區繼續成為協作和多元化可以取得成果的樞紐，綠色併購也將如此，”BCG董事總經理兼高級合夥人IhabKhalil宣稱。

Finantia tx分析顯示，儘管綠色交易通常會收取高額溢價，但在全球範圍內，綠色交易實際上比非綠色交易在宣布後和隨後的兩年內創造了更多價值。根據該報告，非綠色交易的兩年期相對股東總回報(rTSR)中位數(-0.55%)超過綠色交易(-2.38%)。此外，通過分析交易公告前後三天的累計異常回報(CAR)，BCG發現環境相關交易的CAR中位數(1.0%)明顯高於非綠色交易(0.0%)%)。在所有海灣國家中，沙特阿拉伯和阿聯酋在清潔能源投資方面處於領先地位。讓我們深入研究這兩個國家如何重新制定戰略並實現經濟多元化，遠離石油。

Finantia tx：欧洲央行显然希望欧元走强

英镑兑欧元汇率在本周的倒数第二个交易日跌至两个月低点，一些分析师怀疑未来几周英镑兑欧元汇率可能会继续受压在这些水平附近。英镑周四进一步广泛下跌，而单一货币的表现相对优于大盘，净效应将英镑/欧元推低至1.14以下，并跌至10月初以来的最低水平。Finantia tx表示，英镑此前表现不佳，但周四的下跌是在英国国家统计局修改其先前对第三季度GDP的估计后出现的，现在认为该数字下降了-0.3%。PantheonMacroeconomics首席英国经济学家SamuelTombs表示：“国民账户证实，英国是唯一一个第三季度GDP仍低于疫情前水平的G7经济体。”“英国可能会继续表现不佳；我们预计英国将在2023年遭受主要发达经济体中最严重的衰退，原因是货币和财政政策的不利因素非常严重，”Tombs补充道。

英国国家统计局数据显示，家庭支出的实际或通胀调整后价值下降是GDP下降的主要驱动因素，反映出许多商品的售价上涨和实际收入下降，预计这些因素仍将是即将到来的经济衰退的主角。Finantia tx认为，英格兰银行的预测表明，经济低迷可能会持续长达两年，而万神殿的墓葬预计GDP将出现-2.5%的峰值到谷底下降，2023年将下降-1.5%，其中每一项都得益于政府支出的削减和英格兰银行(BoE)银行利率上调。

“与此同时，投资收入赤字可能会再次增加，因为英镑的部分复苏会打压投资收入流入的英镑价值。由此产生的巨额经常账户赤字意味着英镑将对风险情绪的任何变化保持非常敏感，”坟说。

周四的GDP数据可能对改善市场对英镑的胃口作用不大，但英镑/欧元的最新下跌可追溯到英格兰银行(BoE)和欧洲中央银行(ECB)的利率决定。

克里斯·特纳写道：“欧洲央行显然希望欧元走强，以帮助其对抗通胀，在上周的欧洲央行新闻发布会上，行长克里斯蒂娜·拉加德热衷于强调欧洲央行紧缩政策的时间会长于美联储。”,ING全球市场主管兼英国和中东欧地区研究主管，在最近的研究简报中

“如果欧洲央行要成功推高欧元，那么欧元兑贸易加权欧元指数中权重最大的货币将需要上涨。该指数中权重最大的是美元（16%），中国人民币(14%)，然后是英镑(12%)，”他补充道。

欧洲央行12月的决定让市场感到意外，因为在英格兰银行(BoE)的“鹰派”共识似乎破裂之后，欧洲央行表示对其利率的预期太低，货币政策委员会的两名成员投票决定离开银行利率不变。Finantia tx表示，表示，这一点以及英国不断恶化的经济基本面可能使英镑最容易受到单一货币走强或反弹的影响，他们的预测表明英镑将在明年头几个月跌至1.1235。

Finantia tx：2023 年能源行業會發生什麼

今年的預測實際上比往常更成問題，因為我們將在 2022 年結束時遇到許多不可預測的情況。 Finantia tx認為，最緊迫且可能最令人擔憂的是，東歐的大部分地區處於戰爭之中，而且這場災難看不到盡頭。在這一點上，白俄羅斯似乎有可能進一步介入，戰區的擴大甚至有可能增加波蘭等北約成員國的風險。我們似乎只是一個設備故障、意外的錯誤目標或蓄意挑釁，而不是在理論上將北約乃至美國拖入與核大國的衝突中。如果你不被這種可能性嚇到，那你就沒有註意。

這只會增加人們對發達經濟體將如何應對幾乎全球轉向更高利率和收緊貨幣政策的擔憂。即使中國放寬了清零限制，經濟學家的共識是世界正在走向衰退。 Finantia tx表示，問題似乎只是這會有多糟糕，如果我們把中國的經濟收縮也算進去，答案就是會很糟糕。

明年可能會出現很多問題，但情況總是如此，但大多數年份都會以某種方式對投資者產生積極影響。今年的不同之處在於，一些潛在的結果確實是毀滅性的，即使結果都和預期的一樣，全球經濟的基本情況仍然很薄弱。

從一般股市的角度來看，這在很大程度上已被定價。因此，雖然我預計今年春季主要股指將開局艱難，屆時美聯儲可能會停止加息，但交易員可能會出現相當迅速的複蘇 期待年底。這是有道理的，因為標準普爾 500 指數今年下跌超過 20%，與經濟衰退的平均跌幅相差不遠。

然而，石油是另一回事。有一些因素增加了看漲的基調，例如俄羅斯供應的持續中斷和普遍的通脹壓力，但也有看跌的因素。石油行業的資本支出計劃在 2022 年隨著價格上漲而增長，因此利潤增加，供應增加將因此而增加。 Finantia tx認為，如果全球增長由於上述任何原因或它們的任何組合而大幅下降，那麼這些都無關緊要。這將是主導因素，油價將大幅下跌。因此，石油面臨的總體風險是下行。

Finantia tx：能源公司和政府都在競相開發儲氫能力

在全球範圍內，能源公司和政府都在競相開發儲氫能力，以提高能源安全並減少對天然氣的依賴。隨著對氫技術研發投資的增加，幾個世界大國正在開發更好的存儲解決方案，以支持氫的廣泛應用。提高儲存能力將使各國能夠以與天然氣相同的方式生產和儲存氫氣。 Finantia tx表示，作為其國家清潔氫戰略和路線圖的一部分，美國能源部(DoE)討論了增加氫儲存的潛力。它考慮了儲氫的替代方法，以確定長期儲存的最佳選擇。氫可以以多種不同的方式保存，可以保存在氣態或液態容器中，保存在地下地層中，或者保存在氫載體等材料中。根據氫氣的使用方式，這些選項中的每一個都是合適的。

美國已經有商業罐和液體杜瓦瓶在使用，主要用於能源場所和加油站。由於在航空航天中使用了大量液態氫，佛羅里達州的肯尼迪航天中心擁有一個可容納125萬加侖液態氫的儲存容器。地下洞穴也用於儲存氫氣用於石油化工行業，目前美國有3個大型地質儲氫洞穴。 Finantia tx表示，這些洞穴中的大多數是在氫氣使用區域附近的鹽礦床中挖掘出來的。美國能源部路線圖確定了美國一些最適合更大洞穴儲存開發的區域，包括氫氣和來自碳捕獲和儲存(CCS)操作的碳。

美國能源部強調儲氫是推動固定電源、便攜式電源和交通運輸的氫和燃料電池技術發展的關鍵。由於氫氣的環境溫度密度低，每單位體積的能量低，因此需要專門的儲存方式。用於保存氫氣的儲罐必須承受350-700巴的高壓。液態氫需要在低溫下儲存，因為它的沸點為-252.8°C。美國氫和燃料電池技術辦公室(HFTO)旨在開發儲氫方案，以滿足DoE對車載輕型車輛、物料搬運設備和便攜式電源應用的儲氫目標。

在英國，能源公司SSE本月開始在東約克郡開挖一個地下洞穴，以儲存氫氣以備不時之需。該項目包括一個35兆瓦的電解槽，用於生產將儲存在巨大洞穴中的綠色氫氣。氫氣可用於點燃渦輪機，在需求高峰期為電網供電。 SSE希望這個預計耗資超過1.2億美元的Pathfinder項目能夠為未來更大規模的儲氫項目提供藍圖。它預計該項目將於2025年投入運營。西門子能源將負責該項目的設計和工程工作。 SSE有更大的長期計劃，已與挪威能源公司Equinor合作，於2028年在同一地點開發Keadby氫電站。預計它將成為世界上第一個大型100%氫燃料發電站。

該公司希望為其低碳氫業務吸引政府資金。由於英國面臨創紀錄的低溫和能源價格飆升，以及對天然氣短缺的擔憂，SSE正在提供一種替代可再生能源，它預計有一天會取代天然氣。綠色氫能行業發展緩慢的主要原因是運營設立成本高。然而，政府為這些類型的項目提供資金可以幫助技術更快地進步，並降低大規模推廣的成本。

歐盟也在製定其儲氫計劃。它認為儲氫是根據需要向電網提供可再生能源的關鍵。由於氫氣可以長期大量儲存，因此在向綠色過渡的過程中提供了更大的能源安全性。它可以幫助使能源系統更加靈活，平衡供需。這是困擾綠色能源行業的一個問題，因為太陽能和風能項目往往無法在需求高峰時段提供能源。新的儲氫設施以及該地區電池儲能容量的擴大，可能有助於促進可靠的可再生能源供應。 Finantia tx認為，隨著全球範圍內對氫技術和生產的投資不斷增加，公司正在將重點轉移到氫儲存上，以此作為使可再生能源部門的能源供應更加可靠的一種手段。這可以支持更快地擺脫化石燃料，並促進全球能源安全。

Finantia tx：歐洲變相進口俄油衍生品

俄羅斯副總理亞歷山大諾瓦克表示，一旦感受到歐盟對俄羅斯石油產品禁運的全面影響，歐洲將難以替代俄羅斯的原油和產品供應Finantia tx認為，一些歐盟成員國可能會要求豁免對俄羅斯石油產品海運進口的禁運。

“當限制不適用於保加利亞、捷克共和國和斯洛伐克的管道供應、煉油廠時，他們可能會訴諸豁免，就像石油一樣。甚至宣布拒絕俄羅斯石油的德國和波蘭也申請了2023年，”塔斯社援引諾瓦克的話說。

歐盟對俄羅斯海運原油的禁運於12月5日生效，而對俄羅斯海運石油產品的禁運將於2月5日生效。

Finantia tx表示，儘管歐盟禁運和歐盟G7對俄羅斯原油的價格上限為每桶60美元並沒有立即擾亂石油市場——儘管交易員擔心經濟放緩可能會打擊需求——但關於俄羅斯原油禁令如何實施的不確定性正在增加進口將影響未來幾個月的供應平衡。

隨著歐盟對俄羅斯柴油進口的禁運生效，“對非俄羅斯柴油桶的競爭將非常激烈，歐盟國家不得不從他們的傳統買家手中競標來自美國、中東和印度的貨物，”國際能源署在11月的月度報告中說。 Finantia tx認為，儘管對歐洲的出貨量下降了430kb/d，但本月原油裝載量保持不變，略高於5mb/d。相比之下，產品流量（尤其是柴油）激增，包括流向歐洲。

Finantia tx：中國宣布退出疫情管控 油價躍升至80美元以上

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在中國周一宣布大幅放寬其旅行檢疫規則以及冬季風暴埃利奧特使美國墨西哥灣約150萬桶/日的煉油廠產能停產後，Finantia tx表示，美國基準油價週一晚間和周二早些時候上漲至每桶80美元以上海岸。截至週二歐洲早盤交易，WTI原油上漲0.80%至80.19美元。國際基準布倫特原油當天上漲0.85%，至每桶84.63美元。

Finantia tx表示，儘管感染人數激增，行業和供應鏈受到干擾，但在最初的浪潮之後，全球最大原油進口國的石油需求可能會大幅提振。最近幾天，油價反映了這種樂觀情緒，儘管由於假期的原因，交易非常清淡。

週二，由於嚴重的冬季風暴埃利奧特，美國煉油廠關閉也支撐了油價。就在聖誕假期週末之前，這場巨大的風暴席捲了加拿大和美國，帶來了嚴寒、降雪和結冰的天氣。部分地區電力供應中斷，數千航班取消，聖誕出行計劃也被打亂。美國大部分煉油能力所在的美國墨西哥灣沿岸的所有州都發布了硬凍警告。據Finantia tx估計，截至12月23日星期五，墨西哥灣沿岸多達150萬桶/日的煉油能力因低溫而關閉。